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Hospitality a caccia di finanziamenti

Alla fine di un 2023 caratterizzato da un’eccezionale performance Adr, transazioni in sordina, tassi di interesse elevati e aumento dei costi delle utenze, molti si chiedono cosa riservi il 2024 per il mondo hospitality. Gli aspetti da valutare sono diversi: il volume delle transazioni, le aree di interesse degli investitori, il tema Esg, la questione finanziamenti.

Tassi di interesse e transazioni

Come previsto, i tassi di interesse e l’inflazione continueranno a essere fattori centrali nei mercati europei. Tuttavia, l’opinione comune è che abbiano raggiunto il picco massimo e che inizieranno a scendere nel 2024. “I tassi di interesse si sono stabilizzati e l’inflazione è in calo. Abbiamo riscontrato tendenze positive in tutta Europa”, afferma Saar Sharon, responsabile area hospitality di Colliers. Rob Stapleton, direttore dei mercati area hospitality di Savills, concorda, osservando che questo sviluppo è di buon auspicio per le transazioni. “I tassi di interesse elevati stanno influenzando la capacità degli acquirenti di pagare un prezzo che soddisfi le aspettative dei proprietari. Se i tassi di interesse scenderanno l’anno prossimo, i finanziamenti saranno più convenienti, quindi mi aspetto che lo spread domanda-offerta si riduca ulteriormente l’anno prossimo. Sta già iniziando a ridursi”.

Volume favorito

Il volume delle transazioni nel 2024 dovrebbe essere favorito anche da coloro che dovranno rifinanziarsi nei prossimi 12 mesi. Will Duffey, responsabile della divisione Emea Hotels & Hospitality Capital Markets di Jll, afferma: “Ci sono diversi proprietari in Europa che avranno bisogno di rifinanziarsi. E anche se i tassi d’interesse potrebbero scendere, questo non cambierà di molto la situazione di coloro che con il Covid hanno utilizzato tutta la liquidità disponibile per tenere le luci accese, ma non hanno investito realmente nell’asset e ora si trovano ad affrontare questa sfida di rifinanziamento”. Duffey prosegue spiegando che questi soggetti “hanno asset che necessitano di investimenti e non dispongono di ulteriori fondi propri per colmare eventuali lacune. Dovranno quindi vendere o coinvolgere qualcuno che fornisca una sorta di finanziamento di salvataggio per aiutarli nel breve periodo”. Anche Carine Bonnejean, managing director per il settore alberghiero di Christie & Co, è dell’idea che ci sarà un aumento significativo delle attività transazionali legate ai rifinanziamenti. Aggiunge: “Abbiamo già visto che iniziano ad apparire più difficoltà e ne vedremo molte di più l’anno prossimo. All’esterno sembra tutto a posto, ma alcune crepe cominciano a manifestarsi. Mi aspetto un’attività di transazione molto più intensa e in gran parte incentrata sul Regno Unito”.

L’approccio dei finanziatori

Tuttavia, Stapleton assicura che, sebbene da settembre si sia registrato un aumento delle sofferenze, con un maggior numero di richieste da parte dei finanziatori e dei professionisti dell’insolvenza, i finanziatori adotteranno un approccio più collaborativo rispetto a quello adottato durante e dopo la crisi finanziaria del 2008. “Non credo che assisteremo a una significativa ondata di sofferenze come quella che abbiamo visto dopo la crisi finanziaria, ma penso che ci saranno più operazioni consensuali sul mercato”, aggiunge.

Il distress potrebbe attirare il private equity e gli esperti prevedono un graduale aumento dell’interesse istituzionale, a seconda delle transazioni di mercato.

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